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增长贸易-在今年全球经济以及美国经济出现增速放缓的情况下-凤县新闻网

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英国脱欧法案通过

第四,貿易摩擦重心輪轉增大邊際衝擊力度。美國與其他發達經濟體的貿易爭端存在加劇的可能。國際貨幣基金組織(IMF)在2018年曾表示,若美國對價值3500億美元的汽車及其零部件進口商品加征關稅並遭到相應反制,發達經濟體受到的長期增長拖累或將大於新興市場經濟體,也將對全球經濟產生極大衝擊。

消費表現不穩能否支撐經濟存疑德勤進行的2019年消費者假日調查結果顯示,有44%的受訪者認為,明年美國經濟將顯著或溫和下挫,2020年美國消費者對經濟的信心為8年來最弱。若消費者信心走弱,或將阻礙消費者支出,從而削弱支撐美國經濟增長的動力。

美聯儲10月貨幣政策會議紀要顯示,美聯儲認為全球經濟增長與全球貿易相關的風險依然很大,製造業、貿易和商業投資的疲弱或將引發就業和消費者支出的下降,進而威脅經濟增長。此外,美聯儲前主席耶倫曾表示,全球貿易爭端正在通過價格的上漲以及普遍的不確定性,對企業和消費者產生負面影響。

然而,褪去節假日這一刺激消費的因素,在今年全球經濟以及美國經濟出現增速放緩的情況下,對經濟增長前景信心的不足,可能讓美國消費者「勒緊褲腰帶」。更重要的是,消費者支出佔美國經濟活動的比重超過三分之二,同時也是當前支撐美國經濟增長的關鍵動力。一旦消費者信心受到顯著衝擊,消費者支出出現下滑,或將對明年美國經濟的表現帶來不利影響。

再次,負利率常態化引發金融風險。在寬鬆貨幣政策和高債務存量的情形下,負利率這把「雙刃劍」的正向作用極大程度上依賴於監管有效性。公共開支的投向更需着眼于可以提高人力資本、潛在產出水平、可持續發展能力的方向。

不過,從發達經濟體整體的角度來看,美國經濟當前的增速依然領先。經濟合作與發展組織(OECD)在11月最新發佈的《經濟展望》中表示,發達經濟體經濟增長在今年出現了不同程度的放緩。OECD預計,美國2019年GDP增速為2.3%,到2020年將放緩至2%。儘管出現放緩,但相比歐元區2019年1.2%和2020年1.1%的GDP增速預期以及日本2019年1.0%和2020年0.6%的GDP增速預期,美國的經濟增速仍然具備優勢。

中國銀行研究院的研究顯示,美國居民消費存在不確定性。2019年美國居民可支配收入和居民消費增速約為3.0%和2.6%,較2018年的4.0%和3.0%有一定程度下降,而且近期多個消費者信心指數出現連續下滑。「展望未來,勞動力市場繼續改善空間有限、薪資增速趨弱以及貿易摩擦的滯后性影響,或將對美國消費者支出造成一定負面影響,居民消費增速或降至2.0%左右。」中國銀行研究院表示。

其次,產業和區域發展的不平衡削弱社會穩定性。2019年第二季度,美國製造業佔GDP比重降至11%,創1947年以來新低。而「美國製造的回歸」一再成空只是發達經濟體製造業衰落的縮影,產業結構的失衡對於內生經濟動能的抑制日益凸顯。

德勤進行的2019年消費者假日調查結果顯示,有44%的受訪者認為,明年美國經濟將顯著或溫和下挫,2020年美國消費者對經濟的信心為8年來最弱。若消費者信心走弱,或將阻礙消費者支出,從而削弱支撐美國經濟增長的動力。

同我們的「雙十一」狂歡購物節一樣,美國消費者也迎來了年底的購物季。從今年感恩節一直到明年新年,都將是美國消費者的購物狂歡季。美國奧多比分析公司的數據顯示,11月29日「黑色星期五」線上交易額約為74億美元,同比增長19.6%。

在貿易保護主義的衝擊下,全球經濟增速在今年出現顯著放緩,美國經濟自然也難以獨善其身。儘管目前的經濟數據顯示美國經濟並不會立刻陷入衰退,美聯儲也在年內連續降息3次后,釋放出了暫緩進一步降息的信號。但籠罩在美國經濟上方的「陰雲」並未消散,由此帶來的不確定性將繼續衝擊美國消費者的信心。

然而,經濟增速的暫時領先並不意味着美國經濟可以高枕無憂,同樣作為發達經濟體,美國也面臨著與其他發達經濟體相似的風險。工銀國際首席經濟學家程實認為,當前發達經濟體面臨多重困境。首先,是勞動收入份額下降和分配不均衡帶來的通縮隱患。在截至2016年的70年中,美國非農部門勞動力收入份額源自2000年之後的下降貢獻了整體降幅超過四分之三。從勞動收入的分佈看,不平等、不均衡的特徵也更趨顯著。

從目前的情況看,強勁的勞動力市場以及溫和的薪資增長,令消費者支出保持相對穩定的狀態,這也是當前美國經濟保持增長的關鍵所在。10月美國非農就業增加12.8萬個,高於預期水平。而10月失業率小幅回升至3.5%,也主要是由於對就業市場信心的增長,大量勞動力進入就業市場所引發。

美國商務部公布的數據顯示,美國三季度國內生產總值(GDP)增速年化季環比為2.1%,高於初值1.9%。在企業經營困難的情況下,消費者支出成為三季度經濟增長的重要推動力。然而,不可否認的是,儘管美國經濟在2019年仍保持增長,但越來越多的經濟學家認為,2019年美國經濟的整體增速無法達到特朗普政府設定的3%目標水平。

美國經濟增速領先發達經濟體整體存在風險在貿易保護主義以及由此引發的不確定性的衝擊下,美國經濟增長面臨風險與挑戰。美國兩年期和10年期國債收益率曲線一度在今年出現倒掛,市場對美國經濟陷入衰退的擔憂不斷增加。從今年前三個季度美國經濟的表現來看,美國製造業受損,經濟增長相比2018年出現明顯放緩。消費表現不穩、私營投資下降以及美國2020年大選帶來的不確定性,將令美國經濟在2020年承受下行風險。一旦美國經濟增速超預期下滑,將進一步拖累全球經濟的表現。

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